深度剖析 | 垃圾焚烧行业政策推进演变、行业进程以及风险因素

3、2020年项目拿单向头部企业靠拢，龙头市占率提升

年初至今拿单力度靠前的公司均为2019年新单市占率最大的几家，拿单最多的前四家公司在中标产能和投资额的市占率分别为50%和42%，表明行业朝头部集中趋势明显。2020年中标情况具体排序为：康恒环境（中标10个，规模1万吨/日，投资额64亿元）、中国光大国际（中标10个，规模0.7万吨/日，投资额44.9亿元）、城发环境（中标5个，规模0.34万吨/日，投资额39.5亿元）、芜湖海螺（中标4个，规模0.24万吨/日，投资额12.6亿元）、伟明环保（中标5个，规模0.21万吨/日，投资额14.8亿元）。

从目前竞争者特点看，我国垃圾发电行业参与者主要以国企和民企为主，国企竞争力增强。根据2019年垃圾焚烧项目在手订单规模排序，中国光大国际以市占率11%遥遥领先其他企业；其次是中国环境保护集团、康恒集团、绿色动力，市占率均约为6%。

垃圾发电行业是时代发展的产物。随着人们环境保护意识不断增强，我国料将逐渐成为全球垃圾焚烧发电行业最活跃的市场。而且，国内垃圾焚烧处理厂大型化趋势料将更加明显，技术设备逐步国产化，市场也将下沉。从处理能力来看，行业整体较为分散，但增速较快。随着垃圾焚烧产业政策推进、行业规范趋严、龙头企业在运营能力和项目经验等方面的竞争优势凸显，行业竞争格局清晰，龙头集中趋势有望不断加强。

（四）市场空间预测：预计未来“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿

截至2019年，我国城镇化率已达60.6%，提前完成“十三五”规划提出的到2020年实现城镇化率达到60%的目标，预计到2025年，中国城镇化率有望达到66.5%。城镇化率提升推动居民生活水平的提高，进而消费水平提升将从源头带来稳步增长的垃圾清运量。2019年我国城镇垃圾清运量达到2.4亿吨，同比增加6.16%，假设2020-2025年年均增速6.5%，预计到2025年城镇生活垃圾清运量有望达3.53亿吨。

与此同时，居民对清洁生活环境的需求、政府的推动保证了垃圾无害化处理的稳步增长，2019年生活垃圾无害化处理率已达99.2%，预计2025年城镇生活垃圾无害化处理率望达到99.9%，城镇生活垃圾无害化处理量达3.52亿吨。2019年生活垃圾无害化处理中，焚烧占比50.7%，同比增加12.33%，明显加速，主要由于“十三五”期间补贴政策变化，导致2020年垃圾焚烧厂“抢装”，预计2020-2025年由于中标数量下降增速会有所下降，预计2025年焚烧占比有望达到63%。

根据我们的假设，可推算到2022年，生活垃圾无害化处理量可达1.7亿吨，2025年可达2.2亿吨，以2020年中标项目均价72元/吨和处理单价0.65元/度的上网电价计算，2025年垃圾焚烧处理规模将达541亿元，市场空间仍大。