垃圾焚烧行业研究：从盈利性、成长性和估值三维度甄选标的_国内资讯_资讯

决定垃圾焚烧运营成本的主要因素包括:项目初始投资(决定折旧及摊销)，负债率及平均利率(决定财务费用)，环保排放标准(决定环境保护费、材料费等)，根据部分公司披露的项目运营成本分析，绿色动力垃圾焚烧业务的主要成本构成为:人工成本(31%)、无形资产摊销(22%)、环境保护费(17%)等。中国天楹的主要成本构成为:折旧及摊销(37%)、原材料(24%)、人工(20%)。无形资产摊销主要来自于垃圾焚烧项目投资，一般采取直线法进行摊销。其他运营成本包括检修支出及检测费用等。

垃圾焚烧行业研究：从盈利性、成长性和估值三维度甄选标的

垃圾焚烧行业的盈利能力总体维持稳定，毛利率和净利率在环保行业居于前列。2013-2018年相关上市公司的毛利率保持在40-45%左右的水平，净利率20%以上，且呈现逐年升高的趋势。