3如何看待环卫市场空间及行业格局
3.1市场空间:三项为基础,未来将延伸
三项基础,内容无限延伸。根据各项目招标公告,目前环卫市场化项目的核心内容包括道路清洁、垃圾清理和公厕运维。在此基础上,附带垃圾分类、绿化养护、河道水面维护、景观亮化及地铁保洁等项目。“大环卫”趋势下,几乎包括所有城市公共设施,未来内容无限延伸。
根据测算,2020年,传统三大核心业务(道路清洁+垃圾清理+公厕运维)的环卫服务市场空间有望达1730.8亿元;若叠加三大非核心业务(绿化养护+垃圾分类+地铁保洁),市场空间有望突破3700亿元。
根据原建设部发布的《城市环境卫生质量标准》,环卫行业所涵盖的内容包括:1.道路清扫保洁;2.生活垃圾和粪便收集运输处理;3.公共场所环境卫生。这里选取的环卫市场内容为“3+3”,包括道路清洁、公厕运维、垃圾清理三项核心内容以及绿化养护、垃圾分类、地铁保洁三项非核心内容。
根据我们的测算,如果只考虑传统的道路清洁、垃圾清理、公厕运维等三项核心业务,2020年城市和县城环卫服务市场空间预计可达1730.8亿元/年,19-20年的增速维持在9%左右。
而绿化养护、垃圾分类等业务有望成为环卫市场未来增量。如果在未来的环卫市场空间中考虑绿化养护、垃圾分类、以及地铁保洁等三项非核心业务,2020年城市和县城环卫服务市场空间预计可达3753.2亿元/年,19-20年增速维持在9%左右。
基于以上分析,我们认为未来传统环卫业务的市场空间增速将放缓,而做好环卫渠道下沉、新兴业务开拓(绿化、垃圾分类、综合物业管理等)的环卫公司有望维持较高的订单获取金额和收入提升速度,进一步提升其市占率水平。
3.2行业格局:地域分化,群雄割据
经济、基建等差异带来地域分布差异,随项目下沉趋势已有所缓解
经过多年的改革和试点,我国环卫服务格局呈现出地域上的相对不均衡。通过对比2019年环卫市场开标项目情况分布,可以看出全国环卫市场的总体不均衡。根据环境司南招标数据统计,2019年全年,全国环卫运营服务中标项目主要集中在华东(38.61%)、华南(17.12%)和华北(13.51%)地区,但是这种不均衡和2018年相比已经有所缓解。
总体来说,我国环卫服务格局分布主要呈现南方高于北方、沿海高于内地、发达城市高于不发达城市、城市高于县城的特点。
根据E20平台的统计,截至2019年前三季度环卫市场仍呈现群雄逐鹿的局面,市场化集中度(CR10)相较其他运营类项目(市政污水、垃圾焚烧)仍处于低位(20%左右);从具体公司情况来看,各方势力均有年服务总金额位于前列的公司,北京环卫集团/北控城市服务(地方国资)、侨银环保(专业环卫)、启迪环境(下游公司)、龙马环卫(环卫设备)位列前五。
放眼未来,什么是环卫企业未来的核心竞争力?(1)成本控制能力。运营成本(尤其是人力成本)上升是环卫企业遇到的核心问题,而机械化和智慧化是控制运营成本的最有效手段,加速推进上述两方面工作落地、并有效实现成本控制的公司在未来项目竞标和利润获取方面将更具有竞争力。(2)一体化布局进度。一体化的推进不仅是环卫行业,也是固废行业未来的发展趋势,无论是横向的服务范围拓展,还是纵向的产业链拓展,率先实现业务范围和产业链扩张的公司不仅可以在多领域融合的背景下获得先发优势,也将实现产业链利润的最大化获取。(3)政府关系。与地方政府保持良好关系不仅有利于项目的获取,也在费用支付和调价方面有一定优势;但是未来随着市场化程度的进一步提高,以及使用者付费(即居民支付环卫和垃圾处理等费用)的落地,政府关系的重要性恐将逐渐降低。
综上所述,我们认为未来与政府关系良好带来的优势恐将受到遏制,加速推进机械化和智慧化落地(运营成本得到有效控制)、以及成功实现一体化布局(扩展业务范围、最大化利润获取)的环卫企业(乃至固废企业)将在环卫行业市场化持续推进的背景下脱颖而出,获得更大的市场份额。