环卫科技网讯，11月6日，广州环投永兴集团股份有限公司（简称：永兴股份）首次公开发行股票获批，计划发行新股25,000万股，募资45亿元，计划投向广州第四、第五、第六、第七资源热力电厂的二期工程及补充流动资金并偿还贷款。

图1 永兴股份IPO获批

永兴股份是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体，直接控股股东为广州环保投资集团有限公司，实控人为广州市人民政府。

截至2022年末，公司在运营12个垃圾焚烧发电项目和4个生物质处理项目，在建（含试运营）2个垃圾焚烧发电项目；公司在运营垃圾焚烧发电项目产能27,040吨/日，在运营生物质处理项目产能2,590吨/日；在建（含试运营）垃圾焚烧发电项目产能5,050吨/日。设计垃圾焚烧发电产能合计32,090吨/日。

全国范围来看，以生活垃圾处理规模进行统计，截至2021年末，永兴股份设计垃圾焚烧处理能力（含试运营）为3.21万吨/日，据国家统计局数据显示，同期全国日均生活垃圾焚烧处理能力为71.95万吨/日，公司市场占有率为4.46%。

2020-2022年度，永兴股份营业收入总额分别为18.43亿元、25.36亿元和32.93亿元，营收稳步快速增长；实现净利润分别为3.46亿元、6.78亿元和7.16亿元，盈利状况良好。

表1 永兴股份主要财务数据和财务指标

永兴股份在招股说明书中表示，未来公司将以深耕广州、服务粤港澳大湾区、走向全国为目标，积极扩张垃圾焚烧发电和生物质处理产能，打造成为国内一流环保能源公司。

不过就目前来看，永兴股份区域色彩还是非常浓厚的。

资料显示，公司前身为“广州永兴环保能源有限公司”，成立于2009年5月，曾是广州环保投资集团有限公司（即“广环投”）全资子公司，负责广州市第一资源热力电厂和李坑渗滤液厂的生产运营。

2022年3月18日，由广州环保投资集团有限公司、广州市城投投资有限公司、科学城（广州）投资集团有限公司、广州市白云城市开发投资集团有限公司、广州环劲投资发展合伙企业（有限合伙）和广州环卓投资发展合伙企业（有限合伙）共同签署发起人协议，以整体变更的方式设立永兴股份。广环投则顺理成章的成为永兴股份控股股东，根据第三方企业信息查询平台资料，广环投在永兴股份的持股比例高达86.81%（图2）。

图2 广环投为永兴股份控股股东

从2020年至2023年，永兴股份在广州市取得的收入占主营业务收入的比例分别为100%、85.23%和86.26%，相应的，目前公司主要项目均位于广州市，在广州市以外仅有两座项目，其中一座位于广东省内的雷州市，另一座位于湖南省邵东市。

同时，永兴股份的垃圾处理产能利用率分别为97.26%、82.41%和67.80%，呈逐年下降趋势，未来很可能面临“缺垃圾”，并进而影响公司营收。

报告期内，永兴股份应收账款账面余额分别为4.95亿元、8.86亿元和10.93亿元，逐年提升，应收账款账面余额占当期营业收入比例分别为26.85%、34.93%和33.18%。未来若应收账款不能按期收回，或发生坏账损失，或给公司业绩带来不良影响。

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