环卫科技网讯，9月29日晚间，北京中科润宇环保科技股份有限公司（中科环保，301175）披露对外投资公告。公司拟以不超过7亿元自有资金，参股设立“洁能投资（香港）有限公司”（简称洁能投资），由这家合资公司作为要约人，以协议安排方式向新加坡交易所主板上市公司“浙能锦江环境控股有限公司”（简称浙能锦江）发起私有化要约。

对价方案为二选一：每股浙能锦江股份换取0.70新元现金，或者换取1股洁能投资新发股份。按浙能锦江扣除库存股后的14.34亿股总股本计算，本次增资规模约10.04亿新元，折合人民币约56亿元。

消息公布后，浙能锦江于9月29日午后复牌，股价收报0.67新元，单日上涨24.07%。该股自9月28日起停牌。0.70新元的收购价，较公告前最后交易价溢价约19.7%。

六方财团，中科环保是唯一产业方

洁能投资成立于2026年3月30日，初始股本3万股，每股作价0.7新元。私有化完成后，公司将增发至14.34亿股，六家股东的持股结构为：浙江能源香港控股29.98%，浙能资本控股与浙能锦江原股东合计16.69%，浙江省环保集团19.99%，中科环保12.50%，浙旅盛景资本10.77%，浙江省产投集团10.06%。

除中科环保外，其余五方均由浙江省国资委实际控制。中科环保是股东名单里唯一一家以垃圾焚烧发电为主业的A股上市企业。

按照股东协议，增资完成后洁能投资董事会设九席，浙能方占五席并委派董事长，浙江省环保集团、中科环保、浙旅盛景资本、浙江省产投集团各占一席。中科环保由此间接持有浙能锦江12.5%权益，并获得一个董事席位。

这笔交易在董事会审批权限之内，无需提交股东会审议，也不构成关联交易及重大资产重组。中科环保第二届董事会早在2026年2月25日即已审议通过相关议案，因涉及商业秘密且存在不确定性，公司依规暂缓披露细节，直至浙能锦江与洁能投资发布联合公告后才履行信息披露义务。

浙能锦江：4.77万吨/日在运，上半年净利增近三成

浙能锦江是国内垃圾焚烧发电行业的老牌企业。1998年，其前身建成国内第一座异重循环流化床垃圾焚烧发电厂；2016年8月在新交所主板挂牌，是新加坡市场首家上市的垃圾焚烧发电企业；2019年浙能集团入股成为第一大股东，目前持股29.98%。

图为浙能锦江印尼巨港垃圾焚烧发电项目效果图 图片取自浙能锦江官微

截至2026年6月底，集团在运设施41座，垃圾处理能力47705吨/日；国内及海外在建、筹建项目全部投运后，总处理能力预计达到56855吨/日，装机容量1201兆瓦。财务数据显示，公司2025年实现营业收入37.85亿元、净利润7.37亿元；2026年上半年营业收入20.36亿元、净利润4.37亿元，其中归属母公司股东的净利润4.26亿元，同比增长28.4%。期末净资产83.33亿元。

以此对照，约56亿元人民币的交易对价，对应市净率不足0.7倍。浙能锦江自2018年以来未在境外市场进行过股本融资，要约方在公告中给出的退市理由也相当直接：股票流动性低，维持上市地位的必要性有限，私有化可节省相关开支、换取更大的经营与决策灵活性。停牌前，该股总市值不足10亿新元。

用七个“小目标”实现一个大目的！

私有化完成后，中科环保在浙能锦江的持股比例为12.5%，按相应股东权益折算，浙能锦江现有在运处理能力中约有5900吨/日可计入中科环保名下，相当于其当前13900吨/日在运规模的四成多。

公开信息显示，中科环保2025年营收18.73亿元、归母净利润3.82亿元，2026年上半年营收11.54亿元、归母净利润2.28亿元。私有化浙能锦江的7亿元投资大约相当于公司两年的净利润，可以得到5900吨/日的权益产能和一个头部平台的董事席位。当下国内垃圾焚烧市场已进入存量竞争时代，与自己去拿项目、建项目相比，这笔投资显然非常划算。

从行业层面看，这笔交易延续了垃圾焚烧发电市场存量整合逻辑：新增项目日益稀缺、存量资产估值偏低，并购取代新建成为头部企业扩张的主要方式。此前，瀚蓝环境以百亿级规模私有化港股上市公司粤丰环保，是同一思路的更早样本。

与粤丰环保一样，未来私有化完成后，浙能锦江也将从新交所退市，回归国资与产业方共同持股的封闭式结构。对浙系国资来说，把浙能锦江从流动性枯竭的境外资本市场收回，也有利于省内环保资产的后续整合。而中科环保的加入，则为这个以财务投资人为主的财团补上了运营与技术这块短板。

后续的浙能锦江何去何从？环卫科技网将密切关注！