环卫科技网讯，节能铁汉（300197）5月29日晚间发布公告，宣布公司正筹划一项"一进一出"的重大资产重组方案，拟在出售资产及负债的同时，以支付现金方式向关联方购买股权类资产。

公告称，公司拟出售除保留资产负债以外的其他资产及负债，交易对方为公司控股股东中国节能环保集团有限公司或其他市场主体。简单来说，就是把目前盈利能力不佳的业务板块连同相关债务一并打包剥离。

同时，公司拟以支付现金方式向关联方购买标的公司股权，标的公司属于节能环保及设备制造行业。这意味着置入资产的方向与公司现有生态修复业务不同，将形成新的业务格局。

值得关注的是，两项交易必须同时获批才能实施，若其中任何一项未获批准，则整体交易不予推进。

为何重组？

——连年巨亏，资产负债率逼近96%

节能铁汉的重组动机，与其近年业绩困境密不可分。

中节能铁汉前身为"铁汉生态"，成立于2001年，2011年在深交所创业板上市，是创业板首家生态环境建设上市公司。

2021年，中国节能环保集团入股并取得控制权，公司也更名为"节能铁汉"。然而，此后公司业绩并未改善，反而持续恶化。公开信息显示，从2023-2025年，节能铁汉累计亏损超过61亿元。

截至2025年末，公司总资产约24.68亿元，归母净资产仅约0.69亿元（同比暴跌74.49%，从2.69亿元骤降至0.69亿元），资产负债率高达95.87%。到2026年一季度末，资产负债率进一步攀升至96.38%，每股净资产已转负为-0.12元——公司实质上已处于资不抵债边缘。

更糟糕的是，2024-2025年节能铁汉的毛利率已连续三年为负，分别为-29.27%、-60.80%和-53.90%，意味着公司主营业务本身就是在"赔本做买卖"，净资产收益率（ROE）低至-301.84%，触目惊心。

公告直言

——置出“盈利能力不佳的业务”

公告中对重组目的的表述相当坦诚：“通过本次交易，公司将盈利能力不佳的业务及相关资产负债置出，并通过资产购买之交易形成新的业务格局，有利于改善公司资产质量。”

节能铁汉现有生态修复、生态环保、生态景观、生态科技四大业务板块，不管是整体被判定为"盈利能力不佳"，抑或局部，需要通过剥离来止损。而置入的节能环保及设备制造类资产，有望为公司注入新的盈利来源。

对于一家连续四年巨亏、资不抵债边缘的创业板公司而言，此次重大资产重组几乎是“背水一战”。控股股东中国节能集团作为资产出售的交易对方，也在一定程度上为交易提供了兜底保障。但置出业务的同时能否顺利承接债务、置入资产的质量和估值是否合理、新业务能否真正改善盈利能力？——这些关键问题目前都还是未知数。

值得注意的是，标的公司属于“节能环保及设备制造行业”，这与中国节能集团的主营方向高度吻合。重组若能落地，节能铁汉或将从一家以生态修复为主的公司转型为以节能环保设备制造为主的公司，业务属性发生根本性变化。