环卫科技网讯，3月26日，海螺创业（00586.HK）发布2024年度业绩报告，数据显示公司全年实现营业收入62.71亿元，同比下降21.76%；归属股东净利润20.2亿元，同比减少18.03%。这是继2023年净利润微降后，公司连续第二年出现营利双降。

尽管海螺创业整体营收、净利双降，但垃圾焚烧发电业务的表现却可圈可点。2024年，公司炉排炉垃圾发电项目增至101个，年处理能力突破千万吨级，全年接收生活垃圾901.1万吨，同比增长19%；处置量达778.6万吨，同比增长18%；上网电量25.3亿度，同比增长17%。平均吨垃圾发电量达326度，较行业平均水平高出约10%，凸显其技术优势。

这一成绩的背后，是海螺创业多年来在技术研发与运营模式上的持续投入。公司通过“水泥窑协同处置”与“机械炉排炉”双技术路线并行，形成差异化竞争力。其中，水泥窑技术可高效处理工业危废及生活垃圾，炉排炉技术则通过与日本川崎重工合作研发，实现了设备国产化与运营效率的双重突破。截至2024年底，公司已有25个项目实现连续运行超365天，5个项目吨发电量超500度，标志着其运营管理进入“精细化时代”。

此外，海螺创业积极拓展多元化盈利模式。2024年，公司15个项目实现外售蒸汽业务，29个项目协同处置污泥、酒糟泥，16个项目承接外来渗滤液处理，综合收益占比提升至15%以上。同时，垃圾处置费提价工作取得阶段性成果，3个项目完成调价，为后续盈利能力修复奠定基础。

然而，垃圾焚烧发电业务的亮眼表现未能抵消联营投资亏损的冲击。2024年，海螺创业应占联营公司利润同比下降20.84%至13.16亿元，其中海螺水泥（00914.HK）的业绩低迷成为主因。受房地产市场调整及基建需求疲软影响，海螺水泥全年净利润同比下降48.56%，直接导致其对联营方的利润贡献缩水。

这一现象暴露出海螺创业业务结构的深层矛盾：尽管环保主业（垃圾焚烧、危废处置等）占比已提升至39%，但海螺水泥的利润贡献仍占其净利润的60%以上。这种“哑铃型”结构使得公司业绩易受周期波动影响，与环保行业的抗周期属性形成对冲。

垃圾焚烧发电业务的增长也面临多重挑战。一方面，行业竞争加剧导致新项目获取难度加大，2024年全国新增垃圾焚烧项目同比减少23%，海螺创业新增项目仅15个，低于2016年峰值水平。另一方面，原材料价格波动及运营成本上升压缩利润空间，公司毛利率从2023年的42.5%降至37.3%，主要受限于固定成本摊薄压力。

面对挑战，海螺创业正加速战略调整。在技术端，公司深化“智慧电厂”建设，通过AI算法优化焚烧参数，降低单位能耗；在市场端，重点布局县域及中小城市，禄丰、平凉等项目的投产填补了区域空白；在产业链延伸方面，公司探索“垃圾焚烧+储能”“余热利用+数据中心”等新模式，其中溴化锂制冷技术已在部分项目试点，能源利用率提升至86%，为未来增值服务打开想象空间。

尽管短期业绩承压，但海螺创业的转型方向已逐渐清晰。随着中国城镇化率突破66%，垃圾焚烧发电需求仍将保持年均5%的增速，而海螺创业的技术优势与全国化布局（覆盖23个省份）为其提供了护城河。此外，公司通过分拆海螺环保（00587.HK）独立上市，进一步聚焦固危废处置与新能源材料领域，形成“环保+新能源”双轮驱动。

2025年，海螺创业计划新增垃圾焚烧项目10个，推进10个现有项目提标改造，并启动磷酸铁锂正极材料二期工程。若新能源材料业务实现量产，有望成为新的利润增长点。同时，公司拟发行绿色债券，重点支持低碳技术研发，进一步强化ESG优势。