4.环卫服务业的竞争格局如何?市场分散,行业集中度提升趋势明显
4.1.商业模式:轻资产、周转快、现金稳
相对其他环保细分子行业,环卫服务业具有以下特点:
建设周期短:从项目取得到实施运营,一般不超过3个月,建设期的准备工作主要是环卫设备采购和人员培训;
资产周转快:轻资产模式,资产周转率较高;
现金流稳定:由地方财政预算出资,根据每月作业效果打分,按月或季度支付,支付周期在1-3个月;
劳动力密集:人员工资在总运营成本中占比60%左右,也因此造成地方政府大概率会保证按期支付,以免拖欠弱势群体工资。
4.2.行业参与者增多,跑马圈地正当时
环卫行业巨大的市场空间和良好的商业模式,吸引各方社会资本加入,2018年行业参与者约4000余家,前五大企业市场份额约11.4%。目前行业内参与者可大致分为以下几类:环卫专业服务商如玉禾田、侨银环保、新安洁、升禾环保等;国企改制单位,如北京环卫集团、名城科技等;固废终端处置商,如启迪桑德、中国天楹、锦江环境等;环卫设备制造商,如龙马环卫、中联环境;环卫信息化解决商,如伏泰科技;以及其他新进入者,如北控城市资源、联运环境等。
4.3.PPP模式预期升温,资金门槛提升
环卫服务按照政府招标模式一般分为政府购买服务或PPP两类,政府购买服务一般运营期限较短,约3-5年;PPP模式的环卫项目一般体量较大,运营期限约15-30年。
2018年PPP模式降温,平均合同期有所缩短:行业发展初期订单以政府购买服务方式为主;2016-2017年PPP模式订单快速增长,订单平均运营期限拉长;2018年以来,受PPP政策监管影响,PPP模式订单增速放缓,订单平均运营期限有所缩短。
自2019年下半年以来,PPP模式类项目预期有所升温,主要由于垃圾分类带动下的中转设备、中转设施、末端处置设施建设资金需求,带动环卫订单从单一的环卫清扫保洁,向环卫一体化方向发展,PPP模式类项目往往伴随着前期资金的投入,将提高行业资金门槛。
4.4.二次市场化带来新机遇,提升环卫行业集中度
虽然环卫行业市场化订单整体增速有所放缓,但我们注意到随着首次市场化的环卫项目合同到期,大量环卫项目迎来二次市场化。在城市管理由分散走向综合,以及大力发展垃圾分类的背景下,二次市场化的环卫项目普遍具有规模化、一体化、智能化的趋势,行业进入门槛提高,行业集中度将不断提升。
以深圳市环卫项目为例,深圳市现有的环卫管理业务包括“市政道路清扫保洁、生活垃圾收集、运输及处理,公厕管理等”,实行市、区、接到三级管理体制。1984年,深圳市在全国率先推动道路清扫保洁市场化;1993年,深圳市环卫处将清扫保洁业务管理权限移交给区一级;1999年,深圳市环卫处将垃圾运输作业管理权限下放到区一级;2019年深圳市引入环卫PPP模式:
2019年9月27日,深圳市第一个环卫PPP项目——深圳市福田区政府环卫PPP项目公开招标,盈峰环境全资子公司中联环境中标,总金额11.53亿元,服务周期10年。
2019年12月23日,深圳市第二个环卫PPP项目——深圳市宝安区新桥和沙井街道环卫一体化PPP项目公开招标,北控城市服务中标,年服务费4.68亿/年,合作期限15年。