二、未雨绸缪,寻求新出路?
滨南股份成立于2008年,总部位于重庆市,注册资本10751万元。
从敢于和扬子新材签订对赌协议上看,滨南股份对自身实力显然是具有十足的信心。
而从近期环卫行业中的头部企业的业绩也体现出了环卫行业的发展趋势。
以两家上市侨银股份和玉禾田为例。侨银股份2018年和2019年净利润分别为1.02亿元和1.31亿元,增长28.4%,2020年侨银股份净利润预计为3.41亿元-3.81亿元亿元,预增160%-190%。
玉禾田2018年和2019年净利润为1.82亿元和3.12亿元,增长71.4%,2020年玉禾田净利润预计为6.1亿元-6.8亿元,预增95.02%-117.40%。
上市公司侨银股份和玉禾田近年净利润变化趋势
去年,滨南股份自身发展情况也很不错。据环境司南数据显示,2020年11月底,滨南股份去年中标23个环卫项目(原数据是24个,其中云南保山项目最终易主),其中重庆市本地的项目为16个。
那么为何滨南股份甘于将控股权交于一个不在本行业,且并无国资背景的上市公司呢?笔者尝试致电滨南股份询问缘由,但对方工作人员表示“并不知情”。
既然如此,笔者只能作“大胆假设”了。
首先交易涉及上市公司,就需要考虑是否是谋求“借壳上市”。但笔者认为这一思路几无可能。达成借壳上市,最重要的一环是非上市企业将资产注入到以上市公司中。但无论从扬子新材自身体量、经营情况和近期一系列的动作分析,这一结果都很难达成。
那么变卖股权的真实原因,则需要在滨南股份自身寻找了。
从上述滨南去年中标的23个环卫项目中,有16个项目位于重庆市,滨南环境的官网上“典型业绩”中,呈现出同样的趋势,可以看出企业地域性特点比较明显。
这其实反映出目前很多二三线环卫企业的生存现状,这些企业很多在当地深耕多年,凭借积累下的地域优势,取得了一些业绩和发展,但也成为自身最大甚至唯一的优势。
而这几年行业变化迅速,装备企业、上市公司甚至物业公司纷纷进入环卫市场开疆拓土,地域性优势已经在多元化竞争中逐渐削弱,谋求市场的拓展,将面临更加激烈的竞争环境。
2020年9月,51家环卫企业竞标山东1.8亿环卫项目,仅有4家胜出。今年1月26日发布的广州市南沙区大岗镇环卫项目中标公告中显示,21家公司参与竞标3598.34万元环卫项目订单,最终仅有一家物业公司中标。
对于很多环卫企业来说,当地环卫市场总有饱和,并且面对同质化竞争、缺乏资金和融资渠道等因素,企业向上生长过程中,仿佛横亘着一片透明的天花板,看似前途光明,实则难以突围。
从滨南股份的近期的一些列动作上看,似乎也已经考虑到环卫领域的局限性,开始在垃圾处理末端和其他领域布局。
2020年11月,滨南股份先后与北京环宇冠川等离子技术有限公司和包钢集团万开实业有限公司签署战略合作协议。
环宇冠川致力于等离子气化技术,属于固废末端处置环节。而包钢集团万开实业有限公司业务范围更广,涵盖餐饮、客运旅游、现代农牧业、冷藏仓储等一系列城市服务业务。
2020年12月28日,滨南股份全资子公司滨南水环境科技集团有限公司揭牌成立,进一步拓宽业务范围。
根据上述这些情况猜测,与扬子新材合作,或许就是滨南股份一种未雨绸缪的动作,趁当前行业和企业都在向上增长的时期,与上市公司建立合作,换取更高回报,等将来扬子新材业绩向好后再赎回股权,也未可知。
本次交易的最终结果和企业发展走向,只有交给时间来解答。但案例本身或许对一些环卫公司提供一些思考契机,自身哪些优势能够在市场上转化为最大的价值。应对市场变化,“选择”有时比“努力”更加重要。