环卫科技网从惠誉中国网站获悉,近日,惠誉评级首次授予北京环境卫生工程集团有限公司(北京环卫集团)‘BBB+’的长期外币发行人违约评级,展望稳定。惠誉同时授予北京环卫集团‘BBB+’的高级无抵押评级,并授予将由Beijing Environment (BVI) Co., Ltd.发行、由北京环卫集团提供无条件和不可撤销担保的欧元票据‘BBB+(EXP)’的预期评级。Beijing Environment (BVI)是北京环卫集团的间接全资子公司。上述票据的最终评级将取决于惠誉收到的最终文件与其已收到文件的一致程度。
北京环卫集团是北京市卫生服务行业中唯一一家由北京市人民政府国有资产监督管理委员会(北京市国资委)直接拥有的国有企业。惠誉根据其政府相关企业评级标准中载明的四大因素,基于对北京市政府信誉度的内部评估下调子级得出北京环卫集团的评级。
关键评级驱动因素
与北京市政府的关联稳固:惠誉评定北京环卫集团的法律地位水平以及受北京市政府持股和控制的程度为“强”。北京环卫集团由北京市国资委直接全资拥有,其关键管理层由北京市政府任命。北京市城市废弃物中的很大部分是由公共服务型国企北京环卫集团负责收集、运输和处理。北京环卫集团一直获得北京市政府的补贴和注资,并且在首都北京占据庞大的市场份额,因此惠誉评定该公司以往获得的政府支持力度为“强”。北京环卫集团的独立信用状况因北京市政府提供的支持而保持在稳健水平。
违约带来的影响为“中等”:惠誉评定北京环卫集团违约带来的社会政治影响为“中等”。北京环卫集团受托为北京市重要区县和著名地标建筑提供卫生服务,并为重要活动和会议提供相关服务。与供暖或供电服务相比,卫生服务的紧急性较低,这是惠誉评定北京环卫集团违约带来的社会政治影响为“中等”的另一个考量因素。惠誉评定北京环卫集团违约带来的融资影响为“中等”,因该公司违约将影响北京市其他政府相关企业的融资,但影响程度有限,因该公司在债券市场的参与程度较低。
高速增长的综合性企业:北京环卫集团是一家综合性废弃物处理服务提供商,具有从前端道路清扫到后端废弃物处理设施运营的完整业务链。该公司将专注于经营前端业务作为其增长战略。咨询公司E20环境平台的数据显示,从前端业务的营收来看,北京环卫集团已是中国市场上的领先者。与废弃物处理业务相比,卫生服务行业的前端业务对民企的开放程度较低,这给了北京环卫集团在北京市和其他城市扩张的较大空间。2017年北京环卫集团的环卫运营业务营收为45亿元人民币,与2015年相比增长了一倍多。
在北京市占据市场主导地位:北京环卫集团是北京市最大的废弃物处理服务提供商。据惠誉估计,2017年该公司收集废弃物281万吨(包括城市废弃物、餐厨垃圾及污水),运输和处理废弃物分别为208万吨和476万吨,所占市场份额分别为28%、47%及63%。
北京环卫集团受托向北京市重点区县提供的卫生服务(该公司在该领域无竞争对手)所产生的营收可观,2015至2017年间每年达17亿至18亿元人民币。北京环卫集团在北京市仍保持着高速增长势头,正将其业务扩张至目前由当地管理办公室负责运营卫生服务的区县,并且在兴建更多的废弃物处理设施。
环卫车销量增长:北京环卫集团是北京市领先的环卫车生产商,但其占全国环卫车市场的份额较小。此外,北京环卫集团目前是一家领先的电动环卫车生产商——电动环卫车的利润率高于燃油环卫车。2017年北京环卫集团的电动环卫车和传统环卫车产量分别为189辆和693辆。北京环卫集团搬迁相关生产设施后一直在扩大产能,环卫车业务的毛利率已从2015年的16.0%升至2017年的29.4%,但惠誉预计该公司该指标或将随着电动环卫车领域的竞争加剧而下降。